由于委托人不能根據可觀測到的信息完全推斷代理人的

斯蒂格利茨及其新凱恩斯主義經濟實際

約瑟夫.斯蒂格利茨(JosephE.Stiglitz,1943)是當代最負盛名的經濟學家和新凱恩斯主義要緊代表人物之一。他對許多要緊的經濟實際題目舉辦了獨創性的探究,由于委托人不能根據可觀測到的信息完全推斷代理人的.觸及不完全音訊、風險、公司财務結構、德行風險、逆向采用、交托-代理、勉勵結構、音訊鑒别、市場效率、效率工資、信貸配合、組織結構、新古典增進和微觀經濟學的微觀基礎等諸多領域。爲了明白的簡略和分明,本文拟将斯蒂格利茨對上述諸多領域的學術勞績,歸結爲明白工具(論風險)、實際應用(論交托代理、德行風險、音訊鑒别和不完全市場)、特定市場(安全、金融和作事力市場)和微觀經濟實際(微觀基礎與基礎特征)四個層次,分别予以扼要的評述。由于委托人不能根據可觀測到的信息完全推斷代理人的.

一、 論風險題目

斯蒂格利茨對風險題目的探究,主要集中于他與羅斯柴爾德(M.Rothschild)在70年代晚期合營宣告的一系列論文之中。二手車市場.

斯蒂格利茨在與羅斯柴爾德合營的論文《遞減風險:定義》(1970)中,首先對風險的保守定義舉辦了總結,并提出了新的定義設施。他們以爲,人們通常用四種定義來說明一個随機變量(YPT互動a/ptpt/)較另一個随機變量(X)具有更大的風險(假定二者均值相仿),即:(1)随機變量Y等于随機變量X加滋擾項Z(均值爲零的樂音);(2)每一個風險遁藏者更偏好X,即對一個凹效用函數而言,EU(X)≥EU(Y);(3)與随機變量X相比,二手車價格.随機變量Y的概率密度函數在其尾部具有更大的權數;(4)随機變量Y的方差大于X。經過對随機變量的偏序舉辦檢驗,他們指出前三種定義是等價的,而第四種定義則與之不同。爲了更切确地駕禦風險的含義,他們還對“更高的風險”給出了一個正途的定義,即假如一個随機變量的密度函數是另一個随機變量的密度函數加上一個“連結均值不變的差”(Mea recentPreservingSprepublishingverts);則該随機變量具有更高的風險。其中,“連結均值不變的差”是一個均值爲零的分段函數。斯蒂格利茨與羅斯柴爾德的這一定義,信息.成爲大多半陳述風險題目文獻的明白基礎。

斯蒂格利茨在與羅斯柴爾德合營的《遞減風險:經濟影響》(1971)論文中,代理人.進一步對遞減風險的經濟影響及其全體應用舉辦了陳述,舊車市場.分别就不确定性對儲蓄收益率的影響、資産組合采用題目、廠商的臨蓐題目和廠商多期安插題目等舉辦了深遠的明白和查核,其主要結論包括:(1)均方差明白設施日常會招緻過錯的結論、相關函數的凹行或凸性條件可以用阿羅-普拉特的絕對和完全風險遁藏概念舉辦表述;(2)廠商在不确定條件下的産出總是低于确定性條件下的産出,廠商對遞減風險的最優反映是削增産量而非價錢(這是新凱恩斯主義經濟學的基石之一)。

這些宣告于70年代晚期的論文,由于.奠定了斯蒂格利茨的學術職位、并局限地奠定他的探究方向親睦勢氣派。有人一經局面地指出:斯蒂格利茨的學術生活生計,就是他關于風險和不完全音訊的基礎思想在整個經濟學領域陸續散播的曆程。不能.

二、交托-代理和德行風險、音訊鑒别、不完全逐鹿等實際

斯蒂格利茨對風險和不确定性的探究,直接招緻了他對交托-代理及德行風險、音訊鑒别、不完全逐鹿等題目的探究。這些探究既是它對前述明白工具和基礎思想的實際應用,又組成了他對各種全體經濟題目舉辦明白的立足點。

1.交托-代理和德行風險。斯蒂格利茨哄騙不完全音訊和非對稱音訊,二手車價格.對交托-代理及德行風險題目舉辦了探究。主要成效反映在其與阿諾特合著的《對德行風險的基礎明白》(1998)、《德行風險與非市場制度》(1991)等論文之中。

斯蒂格利茨等以爲,不完全音訊和非對稱音訊的生存會惹起交托-代理和德行風險題目。二手車價格.由于代理人和交托人的利益和行爲念頭恐怕不一緻、且生存非對稱音訊,以是,代理人的行爲恐怕不契合交托人的利益。他們指出,縱使發生這種環境(對交托人而言,代理人的舉動并非最優秀的),交托人恐怕已經偏好代理人參與其中的結果、而非沒代理人參與時的情形。例如在刑事審判中,二手車評估.殺人思疑犯恐怕更偏愛雇用一個代理人(律師)所發生的結果(定罪爲過失殺人)、而不是沒有代理人時的結果(判處死刑)。當然,最契合交托人利益的結果(無罪開釋)恐怕經過代理人的其它舉動(例如向法官賄賂、做僞證等)取得。二手車評估.由于交托人不能遵照可觀測到的音訊完全推斷代理人的的确行爲,因而他對代理人的才氣、代理人遵照交托人的利益采取舉動的水同等無法獲得切确的了解。以是,斯蒂格利茨等将交托-代理相幹的特征描畫爲:交托人由于局限非對稱音訊的生存而具有的風險的情形。

将發憤函數引入明白模型,使得兩邊締結的合約對兩邊的偏好集和機召集發生了直接的影響、并使得市場活動更趨龐大。據此,阿諾特和斯蒂格利茨(1988)針對不測安全指出:舊車市場.“縱使預期效用函數、發憤水平與發生不測事故的概率的相幹等基礎函數是相當優越的,無分别曲線和可行集卻也一定:無分别曲線不用是凸的、可行集一定不是凸的;價錢-花費線和支出-花費線恐怕是不連續的;發憤水平日常不是安全政策或商品價錢等參數的枯燥函數或連續函數”。顯然,不連續性将減弱人們對市場機制的自尊。二手車市場.此外,他們以爲非市場成分會使得德行風險題目進一步加劇。爲此,阿諾特和斯蒂格利茨(1991)所得出的結論是:“當發生較着的市場失靈時,非市場成分至多局限具有制服市場缺陷的激烈念頭”。

2.音訊鑒别模型。阿克洛夫的“舊車市場模型”和斯彭斯-的“作事力市場模型”,舊車市場.分别對逆向采用的機理和信号傳達的作用舉辦了明白;斯蒂格利茨則提出了音訊鑒别模型和安全市場模型,大大拓展了經濟學界對逆向采用和信号實際的探究。

斯蒂格利茨在其所宣告的《“音訊鑒别”實際、教育與支出分配》(1975)論文中,以“受教育水平”作爲市場信号,對音訊鑒别的内在機制舉辦了探究。而在《質量依賴于價錢的來曆和後果》(1987)論文中,則查核了價錢水平充任市場信号、并具有音訊鑒别作用的情形,加倍是對音訊鑒别題目給出了更日常的明白。斯蒂格利茨以爲,價錢水平除了保守經濟實際通常所描畫的作用外、還具有充任市場信号的功效-它傳達音訊并影響市場參與者的行爲。舊車市場.在生存非對稱音訊的環境下,http://vpn.com.tw.價錢的變化具有兩方面的效應:在音訊不變的條件下沿着需求曲線的搬動以及音訊的變化惹起的亞遊會貨币a/btb/需求曲線自身的搬動。例如,在安全市場上,甘願付出較低價錢的投保者,時時具有更大的發生不測的恐怕性;安全公司可遵照他們甘願付出的價錢,将投保人鑒别開來、并使不同類型的投保人采用不同的安全合同。

斯蒂格利茨的這類模型,二手車價格.具有四個超過的特征:(1)許多結論依賴于範疇收益遞減的假定;(2)全部模型均包羅某種音訊不對稱;(3)當生存音訊鑒别時,某一市場價錢上的供應和需求恐怕不會相等;(4)縱使對待完全相仿的商品,也會出現多種市場價錢,即市場價錢是一個散布、而非繁多值。在音訊鑒别模型中,二手車價格.不完全音訊和非對稱音訊恐怕使得市場失靈,使得市場平衡偏離最優水平。它們在作事市場、信貸市場和安全市場上的應用,則爲新凱恩斯主義對自在罷休的質疑态度提供了微觀基礎。

3.不完全逐鹿。對不完全逐鹿的明白是斯蒂格利茨的另一項要緊學術勞績。他在一系列相關論文中均将廠商模型化爲面對風險(産出依賴于随機變量)、市場結構(行業中的廠商數量)内生地決斷及采用博弈論思想(進入戰略和加入戰略等)的臨蓐單位。

斯蒂格利茨在其與迪克西特合著的《壟斷逐鹿與最優産品多樣性》(1977)論文中指出,二手車評估.内部效應、範疇經濟和分配公正,是招緻不完全逐鹿的市場結構的主要來曆。完全.爲此,他們提出了一個針對範疇經濟的壟斷逐鹿模型,對不同假定條件下的市場平衡與社會最優的相幹舉辦了比較。二手車價格.他們首先将範疇經濟題目奧妙地轉換爲産種類類和産品數量的相幹題目。他們以爲,在生存範疇經濟的條件下,經過簡略節略産種類類、增加每種産品的産出數量,能夠下降企業本錢、減削社會經濟資源;與此同時,産種類類的簡略節略将使得花費者産品花費種類的簡略節略,從而惹起社會福利犧牲(花費者更偏愛花費的多樣性)。由此,舊車市場.他們将範疇經濟題目變爲産種類類和産品數量題目,且其社會福利性子依賴于花費者效用函數的形式(由于效用函數反映了花費者對産種類類多樣化的偏好狀況)。委托人.

爲了反映産種類類的多樣化在花費者效用函數中的作用,并再現産品替代抵花費者效用、從而對社會福利的影響,迪克西特和斯蒂格利茨結構了出名的“迪克西特-斯蒂格利茨效用函數”(後被人們引申爲D-S臨蓐函數,在當代内生增進實際、加倍是種類增加型或質量修正型的經濟增進模型中,獲得了普遍的應用),并分别對穩定替代彈性、可變替代彈性和非對稱情形下的效用函數及其市場平衡同社會最優的比較舉辦了讨論。他們的探究表白:二手車價格.在穩定替代彈性的情形下,壟斷逐鹿市場的市場平衡和束縛最優完全一緻,即具有相仿的企業數目、異樣多的産種類類和産量;無束縛最優具有比市場平衡和束縛最優更多的企業和更多的産種類類,但仍沒有企業到達均勻本錢曲線的最低點。以是,社會最優并不是将産出擴張到窮盡全部範疇經濟的情形。二手車.此外,他們還在穩定替代彈脾氣形下,第一次緊密地推導出了人們谙習的張伯倫dd曲線和DD曲線。

三、安全市場、金融市場和作事力市場

将上述探究成效運用于安全、金融和作事力等特定市場明白之中,是斯蒂格利茨對經濟實際的另一項要緊勞績。在斯蒂格利茨的探究中,這些市場均具有下述明顯的特征:(1)每種市場的産出均具有一定的随機性,至多一方的市場買賣者面臨風險題目;(2)市局面臨非對稱音訊;(3)每種市場均充斥了交托-代理題目和德行風險題目;以是這些市場日常不會出清,其産出時時偏離最優水平。